JP MORGAN ADVIERTE QUE LAS RESERVAS PODRÍAN QUEDAR POR DEBAJO DEL 1% DEL PBI EN 2026
El banco destacó que fortalecer las reservas debe ser una prioridad para el gobierno de Javier Milei y proyectó mejores perspectivas de crecimiento y desinflación.
JP Morgan estimó que Argentina podría acumular reservas por debajo del 1% del PBI en 2026 y señaló que reforzarlas debe ser uno de los objetivos centrales del gobierno de Javier Milei. En un informe reciente, la entidad sostuvo que el escenario político tras las elecciones legislativas y el respaldo financiero de Estados Unidos conforman un marco favorable para avanzar en esa dirección, delineando un panorama optimista para el próximo año.
El documento afirma que, si se sostiene el actual esquema cambiario, el sector público podría acumular reservas aunque por debajo del 1% del PBI. Calcula que las reservas brutas podrían aumentar en unos US$5.000 millones bajo un tipo de cambio real inferior al promedio histórico, aunque un valor más alto o mayores ingresos financieros permitirían una mejora adicional. El banco remarcó que el apoyo de la administración de Donald Trump expuso la vulnerabilidad asociada a la fuga de capitales y subrayó la necesidad de recomponer reservas antes de las elecciones de 2027.
Respecto de 2026, JP Morgan consideró que será un año decisivo para la actual gestión, al evaluar que las perspectivas de crecimiento y desinflación son las más favorables desde el inicio del mandato. Indicó que el tipo de cambio subió 21% en tres meses, mientras que la inflación mensual mostró escasos movimientos, lo que considera una señal del proceso de estabilización. Proyectó que el IPC descenderá a 1,5% en el primer semestre y 1,1% en el segundo, con una inflación anual estimada en 17%.
En materia de inversiones y acceso a los mercados, el informe señala que el respaldo financiero de Estados Unidos y un nuevo acuerdo comercial podrían impulsar inversiones directas en sectores estratégicos. También anticipa que el Tesoro implementará operaciones de manejo de pasivos para aliviar el servicio de la deuda externa de 2027 y recuperar el acceso a los mercados durante 2026.
JP Morgan prevé además una reactivación de la demanda interna que permitiría recuperar dinamismo económico. Proyecta un presupuesto equilibrado para 2026, con un superávit primario del 1,5% del PBI, acompañado de un aumento de ingresos impulsados por la recuperación económica y mejores perspectivas en el sector agrícola. Finalmente, estima un superávit creciente en la cuenta financiera, calculado en US$12.700 millones, producto de mayor inversión extranjera directa, ingreso de capitales de cartera y una menor compra de activos externos.
